魏宏达：政府将逐渐扶持光伏与智能电网

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2010年01月08日13:55腾讯财经

图文：凯基证券上海研究部研究员魏宏达演讲


东兴证券与凯基证券合办的“海峡两岸2010年投资策略会” 1月7日至8日在厦门召开。会议的核心议题是“中小板、新能源、电子行业”。凯基证券上海研究部研究员魏宏达在演讲时表示，政府扶持力度将逐渐向光伏发电与智能电网倾斜，2010年会是中国的光伏元年。下文为魏宏达所做的新能源产业报告。

魏宏达：这个产业是很特殊的产业，有那么多的人支持。我想去年12月的哥本哈根会议结束了，没有达成任何节能减排的建议，基本上也是符合市场原先的判断，我们认为节能减排产业朝着乐观方向发展可能不是很大，但是从长期来看，预计会朝正面方向发展，减碳技术种类繁多，该技术选择依据国情与资源不同各有差异，中国人均资源不佳，减排目标不致因此产生动摇，压制高能源高污染高排放产业态度坚决。

供给端与需求端节能减碳工作必须同步进行，我们主要希望在众多的技术里面我们可以挑选到一些投资的亮点，我们不会挑商业化可实行性比较差的企业，我们会挑5 年内技术有突破的公司。接下来我们从工业部门来介绍，全球工业部门占全球能源消费总量的38%，工业部门节能降耗空间低于其他终端部门。中国工业部门承担较大减排压力，NEACCS、燃料与电力使用效率提升是减碳最主要的方法，CCS成本过高，燃料与电力使用效率提升是现实可行的减碳手段。我们刚才谈到中国在工业部门承担减排压力，但是节能减碳技术相对成熟，投资回收年限短，厂商投入愿高，十一五期间中国工业部门节能减碳收效丰厚。

中国CDM项目以工业节能项目占比最高，工业部门节能降耗自发性诱因强，工业部门减碳技术成熟并且性价比高，厂商投资意愿高。在电力节约部分，我们比较看好马达驱动系统有节能潜力可挖掘，调速技术居关键位置，各类压缩机泵、风机占工业部门用电两的60%，占全球用电量的30%。调速装置居马达驱动系统节能核心技术，调整装置核心部件高压变频器成长前景亮丽。做一个小结，技术相对成熟高压变频器是产业亮点。接下来我说一下运输部门，运输部门消耗全球进50%的石油，中国是一个比较重要的部分，欧美运输部门承担较大减排压力，LDVS为运输部门碳排放量大来源，发达国家LDVS存量占比近7成，承担较大减排压力。国际能源数对这一块部门的鉴定方法不多，要积极提升运具能效提升，运具能效提升扮演重要减碳角色，运具能效提升的减碳贡献度达到87%。怎么改善呢？要加快混合动力技术对LDVS的能效。混合动力系统是改变LDVS能效重要技术路线之一，混合动力系统燃效比优势无人能出其右。虽然它的技术有卓越性，但是能量储存技术发展快慢决定LDVS减碳效果，电池成本下降损害有关新能源汽车结构调整快慢。

从资料上来看，包括日本法国英国韩国，包括大陆，各国政府扶持力度都很大，新能源汽车行业已跃居各国战略行业，中国石油依赖度日增。我想刚刚说到现在汽车的关键部件除了电机电控等等还有一个锂电池系统，现在锂电池居新能源汽车核心部件是长期投资亮点，产业增长型潜力仍佳，锂电池逐渐往动力型电池应用倾斜。2013年锂电池与镍氢电池有一个黄金交叉，在未来5年内有一个技术的突破，这是一个小结，技术突破颇具挑战性，锂电池产业是长期亮点，大众交通运输部分比如说华东数控等业绩明显，基础建设周期补偿，必须留意业绩续航力。新能源汽车产业是长期投资亮点，短期有业绩衔接不上的问题，建议长期关注新能源汽车相关关键零部件，比如说江苏国泰、中科三环、比亚迪，横店东磁。

接下来我们谈一下建筑部门，就是居住环境部门，建筑部门占全球能源消耗的38%左右，贡献了15%的碳排放量。

居住环境部门的能耗主要是空调采暖需求，IEA对建筑部门的一个检测是降低空间采暖制冷与热水供应等能源消耗是主要手段。建筑部门减碳技术相对成熟。我们不推荐技术比较成熟的原因是因为，因为技术太成熟了，在这个部分我们把核心放在照明上面，照明是比较重大的减碳的部分。还有节能家电方面。

中国的建筑部门具有较大节能减碳挖掘空间，因为技术相对成熟，可执行性高。中国建筑国际物维护结构的保温效果具备改善空间。建筑节能技术成熟，投资回收前线段，约为建筑物寿命的十分之一，中国即将执行建筑节能50%标准。LED效率提升迅速也是一个投资亮点，固态光源发光效率增长速度快，LED在照明产业渗透率不及1%，替代商机庞大。另外一个部分就是LCD产业为LED行业提供强大支撑，韩国三星正在引导LEDTV热潮，09年销量260万台，2010年目标1000万台。半导体照明行业获得中国政府大力支持，LCDTV产业是LED下一波重要应用市场。在建筑部门做一个小结，工艺技术成熟，LED产业是一大亮点，在未来可能会越来越发现碳中和零部件排放建筑将成为未来建筑的重要发展趋势。

最后我谈一下电力部门，电力部门的碳排放量占全球总碳排放量的31%是最大碳排放来源，中国电力部门具有较大减排压力，中国是全球第二大发电国家，中国电力部门单位碳排放量高于世界平均水平。IEA方面认为，提高清洁能源比较与导入CCS技术是主要减碳手段，电力部分相关技术减碳贡献度最高，我们亮点集中在清洁能源方面。我们来看一下，电力部门的建议，调整电力结构是目前中国电力部门减碳优先工作，风力日趋成熟，补贴资金流将转往光伏与智能电网部门。

光伏技术应用将走向多元化，度电成本决定技术路线，美国、中国、印度影响加大。我们刚才说了低成本光伏技术在中国很稀缺，是政府重点扶持对象，中国政府在光伏产业这方面支持的力度肯定会更加强大。

智能电网我们也认为下个阶段政府会很重视的部分，智能电网是减碳大业的瓶颈，不得不为，利用智能电网配合可以促进可再生能源的发展，用户侧管理需要方面也需要智能电网系统来做支持，还要配合运输部门减碳的工作。智能电网在未来几年有一些投资机会在里面，我们更认为弹性智能电网是这里面的中心。小结一下，政府扶持力度将逐渐向光伏发电与智能电网倾斜，2010年会是中国的光伏元年。

最后投资建议是汰弱择强，规避裸泳含金量低，技术创新性是享有高本益比的必要条件。

以上就是我要说的。

谢谢。