新能源行业：光伏最困难时期或已过去

xia2009

展望2010年中国将是生力军。与3月出台的“光伏屋顶计划”相呼应，财政部将于近期推出“金太阳”工程，补贴并鼓励大型地面光伏电站的建设，预计补贴金额在100亿人民币左右，拉动500MW的装机。我们亦预期发改委将把2020年光伏总装机的目标由之前的1.8GW上调至10－20GW，打开长期增长之门。走过2009年的示范阶段，我们认为2010年中国的新增装机将达到150MW，是08年的3倍。　　欧元升值利好中国光伏行业。欧元对人民币从最低点已升值12%(图3)。中国光伏产品收入主要以欧元计价，欧元若能持续升值将能增加中国企业的国际竞争力。
　　估值与建议：光伏行业的健康发展离不开扶持政策和充足信贷两个必要条件。欧美市场政策力度足够，但信贷偏紧，中国市场正好相反。在数量型放松的货币政策下，市场对欧美信贷恢复的预期逐渐增强。中国政策由无变有，并将持续加强。我们认为，光伏行业业绩将逐季回升，并将在2010年进入正常的快速增长轨道。我们维持对行业以及龙头公司天威保变(40.00,0.18,0.45%)推荐的投资评级。