东方日升：梦断光伏贸易“大棒”

OLO兎

     从去年开始，原本给世界提供“温暖”的中国光伏产业意味的遭遇了“寒冬”，近日，美国、欧洲和印度抡起的光伏“大棒”使中国光伏企业的处境雪上加霜，有些企业已经步入破产的边缘。

    从一家村办企业到光伏行业的领军者，东方日升这几年来走的异常顺利，但在中国光伏行业集体遇冷的大环境下，东方日升也只能在“内忧外困”中艰难前行。如果中国光伏行业“两头在外”的局面没有改变，光伏企业多大的梦想都会沦为空想。

    昔日“造富”高手

     1986年，东方日升的前身——宁海日升电器以村办企业的身份设立，一开始以生产小家电为主，2000年起初逐渐进入光伏行业，主要从事晶体硅太阳能灯具、电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究与制造。

    从浙江宁海西店镇邵家村的一个小小村办工厂，变身为市值超过80亿元的上市公司，东方日升仅仅用了14年。2008年8月10日，为实现上市融资目的，日升电器股东会通过决议，同意吸收深创投、麦瑞投资、科升投资、北京汇金立方投资管理中心、中物创投以及陈漫、杨增荣为日升电器新股东。

    2010年9月2日，东方日升正式在深圳证券交易所创业板挂牌交易，其股价当天最高时冲至60元，以至于前10位股东里最少的市值都超过了12亿元，而截至10月14日收盘，股东最少市值也达到了8000万元。

    东方日升成为“造福”工程的典范。“从入股到上市，仅仅两年时间，这样的速度的确不多见。”有证券分析人感慨道。

    东方日升在资本市场受到追捧主要是因为国内投资者对光伏行业极度乐观的预判。受金融危机影响，2009年前后的，不管是中国政府还是美国都将发展太阳能残叶提高到战略层面。

    2010年9月，东方日升成功IPO后就加快了产能扩张步伐。中银国际当年给出的展望是，预计东方日升2010－2012年每股收益分别为1.31元、2.33元、3.45元，对应目标价为69.90元/股。

    梦断光伏贸易“大棒”

       短短两年时间，东方日升的股价已经下降至个位数，昨天，截至发稿前，东方日升的股价跌至4.81元，连当时中银国际给出的目标价的零头都不到。

    从被看好的朝阳产业到现在整个行业集体沦陷，中国光伏产业的发展始终被国外市场牵着鼻子走。“从国外获得技术，在国内生产加工，再出口到国外赚取加工费”。中国的光伏产业这几年从来没有突破这个怪圈，所以包括尚德电力、江西赛维、东方日升在内的绝大多数光伏企业都难逃国外的贸易“大棒”威胁。

    据统计，除去硅料外的光伏组件产量，中国占到了全球的70%左右，仅中国的江苏省就占占中国产量的70%。

    “中国光伏制造的产能过大，国内消费又跟不上，完全依赖出口既会失去定价权。”不管是美国还是欧洲，甚至是印度，只要提出反倾销，中国的光伏行业毕竟受到巨大打击。

    “大棒”之下几乎无一幸免。9月17日，赛维LDK宣布，已向所在地新余市政府转让了部分房地产物业和土地使用权，筹集资金。财报显示，今年二季度，赛维LDK净亏损达到2.2亿美元。

    光伏行业“老大”尚德电力也陷入困境。尚德电力今年上半年业绩报告显示，今年第二季度，尚德毛利率约为-10%。截至一季度末，尚德负债总额已达35.82亿美元，而其总资产为43.79亿美元。

    被誉为光伏行业“新星”的东方日升也面临严峻的经营形势，东方日升在2012年上半年业绩下滑严重，实现营业收入7.52亿元，比上年同期下降37.46%，归属于母公司所有者净利润151.28万元，比上年同期下降98.12%。

    盈利压力导致东方日升近日与无锡荣能半导体材料有限公司对簿公堂。主要原因是后者没有按照约定价格没有按事先约定的价格为东方日升供货。

    东方日升在近日发布的一份公告中称，公司在此前的合同中商定向无锡荣能半导体材料有限公司采购太阳能多晶硅片及太阳能单晶硅片并预付了3000万元定金，但从2011年3月开始，双方在议价时未能就按市场价格调整供货价格达成一致。

    东方日升业绩下滑还波及到京运通（601908）。和无锡荣能半导体材料有限公司类似，京运通向东方日升提供制造太阳能电池板的硅片。不过，受累光伏行业的不景气，东方日升上市不久业绩扭头向下，其向京运通的采购出现违约。

    从2011年至今，产能过剩导致太阳能产品价格大幅下滑，多晶硅价格从去年年初的70-80美元/公斤下降至目前的20-30美金/公斤，太阳能组件价格从去年的1.7美元/瓦降至今年年中的0.85美元/瓦，行业整体毛利率不足10%。

    阻力重重突破待观

       面对业绩下滑，东方日升给出的解释是，受光伏行业产能阶段性过剩、欧洲经济不景气等诸多因素的持续影响，产品销售价格同比去年大幅下降，尽管公司销售量同比去年保持增长，但主营业收入和利润率仍同比大幅下降。

    东方日升董事长、总经理林海峰近日表示，未来公司将重点开拓国内等新兴市场的业务，同时大力开展太阳能民用应用的光伏产品以及保持公司传统太阳能LED灯具生产的同时，拓宽太阳能LED灯具生产线，丰富LED灯具产品系列。

    不过，面对中国光伏行业“内忧外困”的现状，任何一家企业也不可能像以前那样疯狂成长，即使是被称为“光伏新星”的东方日升。

    中国光伏产业的发展并非是市场培育的结果，大部分企业躺在政府补贴的“阴凉”下发展。各地方政府视太阳能为招商宠儿，免费提供土地与电价补贴、低息贷款等措施的后遗症就是，导致太阳能企业过度依赖政府。由于产业下游并没有有效的需求者，所以国内市场一直以来都增长乏力。

    长期依靠政府补贴导致绝大多数光伏企业研究技术匮乏又迅速扩建、产能过剩且库存过高、回收帐款延后导致资金危机、设备老化造成固定资产回收困难。

    在整个国际市场比较好的时候，很少有人意识到上述问题，但当欧美等国家抡起贸易“大棒”时，很多企业被冲击的措手不及，政府补贴也为国外提起反倾销落下了口实。这成为国内绝大多少光伏企业难以打破的“魔咒”。


来源： 金融界网站