南玻A：玻璃强劲复苏 光伏整装待发

xia2009

业绩高于预期：半年报净利润2.61亿元，每股收益0.21元，同比下降36.3%，其中一二季度每股收益分别为0.05元和0.16元，环比增长强劲。
玻璃业务复苏强劲：二季度以来公司玻璃业务销售收入大增，其中二季度收入同比提升3.6%，环比提升37.6%；毛利率34.75%，环比提升8.2个百分点。随着下半年房地产新屋开工回暖，公司销售收入增长的趋势确立。公司2008年集中投产的浮法及工程玻璃在2009年将有个好收成。
太阳能业务缓步推进：宜昌1500吨多晶硅项目工艺在不断改进中，将于2009年底正式商业化量产；160MW硅片业务的首期60MW已于2009年6月启动；25MW多晶硅电池线预计于三季度末投产，届时电池产能合计50MW（单晶硅电池转化效率已提升至17.3%，属行业中等水平），46万平方米TCO导电玻璃进入试生产阶段。2009年以来太阳能业务收入为259万元，下半年有望规模化。
业绩预测及投资评级：上调盈利预测。预计2009年和2010年每股收益分别为0.57元和0.66元，对应动态市盈率34倍和29倍，维持中性评级。
大股东减持风险提示：报告期内，深圳国际[0.68 4.62%]和北方工业合计减持3288万股，其中二季度减持1366万股。目前深圳国际和北方工业合计持有1.62亿股已全部解限。A股股东户数从2008年报的4.0万户大幅提升至2009年中报的11.5万户，筹码呈分散态势。
来源：中国经营报