太阳能跟踪点评:国内扶持难改光伏困局

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       事件:国务院总理温家宝12 月19 日主持召开国务院常务会议,研究确定促进光伏产业健康发展的政策措施。

　　点评:1、温总理报告对光伏现状的概括非常准确温总理报告对我国光伏存在的问题进行了准确概括,报告指出,当前的主要问题包括产能严重过剩、市场过度依赖外需、企业普遍经营困难等。

　　确实,受到2010 年前后的光伏行业快速发展和高盈利能力的影响,产能盲目扩张是当前产能过剩的主要原因。另外,对海外依赖程度过高。以2011 年数据看,我国出口占我国销售规模的比重预计为80%左右,2012年有所下降,但依赖度仍然很高。

　　2、积极扶持政策有利于缓解行业压力会议明确了几项主要政策措施,包括加快产业结构调整和技术进步、规范产业发展秩序、积极开拓国内光伏应用市场、完善支持政策和充分发挥市场机制作用,减少政府干预,禁止地方保护等。

　　总体上看,政策措施包括两个层面,一方面,以市场为主导的兼并重组、淘汰落后产能等,另一方面,以扶持为特征的行政措施。包括电价补贴、税收优惠、加强光伏发电规划与配套电网规划的协调等。我们认为,随着一系列积极政策的推进,对于缓解行业压力将起积极作用。

　　3、国内扶持政策难以全面改变行业状态在美国和欧洲陆续“双反”后,我国的光伏困境是决定性的,也是最致命的。特别是占据我国50%市场贡献的欧洲市场的萎缩,成为行业发展最大的不确定性。

　　受到国际环境恶化、成本下降等多重因素的影响,为扶持国内光伏企业,中国政府出台了一系列有效政策。

　　包括电价策略、财政补贴等。其中,最直接的影响是不断上调的行业规划。

　　自从 2011 年实施标杆电价以来,我国的光伏就一直在政策扶持下超预期的发展,预计2012 年增长100%左右,达到4G。而且,超预期会延续,但不会彻底改变行业总体低迷态势。

　　4、维持谨慎策略受到行业压力的影响,光伏企业的业绩也呈现预期中的不理想。我们认为,行业难以呈现全面性的机会,维持“中性”投资评级。

　　短期看,由于前期下跌幅度大,存在超跌反弹机会,但更多表现为交易性机会,不具备持续性。多晶硅的天威保变、南玻、川投能源、盾安环境等,组件的亿晶光电、超日太阳、海润光伏、向日葵,铸锭炉的精功科技、晶盛机电、京运通等,硅片的隆基股份、逆变器的阳光电源、科士达、科华恒盛都有短线机会。

　　5、风险提示(1)行业竞争的不确定性;(2)海外市场的不确定性。

       来源：第一创业证券