全球光伏新增装机容量增速或将反弹

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       2013年全球光伏新增装机容量增速或将反弹。2012年全球光伏新增装机容量应该和我们早前预期接近,达到30吉瓦,较2011年上涨2%。我们预期2013年全球光伏新增装机容量将由新兴市场如中国、日本和美国带动。我们对2013年全球光伏新增装机容量的预测为33吉瓦。

       2013年中国光伏新增装机容量或将翻倍。国家能源局已经公布激进的2013年光伏新增装机容量目标10吉瓦,较2012年水平高122%。我们9吉瓦的预测较为保守。在9吉瓦的新增装机容量中,我们预期有将近6吉瓦来自分布式光伏发电项目。

       我们预期2013年行业基本面不会显着提升。光伏产品价格年初至今已经反弹了1%-7%,中国也在过去2个月公布了一系列正面的行业政策和指引。但是我们相信行业基本面在2013年不会显着提升,主要因为:1)供应过剩仍然持续;2)行业整合缓慢且贸易战不确定性仍然存在。

       因为我们预期行业基本面在未来9到12个月不会有明显的反弹,我们认为近期股价的反弹超前。我们下调太阳能行业的评级至“跑输大市”,同时重申对保利协鑫能源(03800HK)和卡姆丹克太阳能(00712HK)的“减持”评级。

       来源：国泰君安