新兴太阳能电站基金调查：尚德旧部GSF掌舵人隐现

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       私募向以神通广大示人，动辄某高官或其亲戚的加盟为之提色不少，这是业内惯例。6月25日，新兴铸管(000778)揭开了去年10月公告发起组建新兴太阳能发电站产业基金的神秘面纱。

      公告称，去年11月，新兴铸管及其全资子公司新兴铸管（香港）有限公司（下称“新兴香港”）与Solar Asset Management Capital Inc（下称“太阳能资本”）签订《关于设立境内外太阳能电站投资平行基金的框架协议》。新兴铸管拟投资5944万欧元等值的人民币，参加太阳能资本在中国境内发起的3亿欧元等值基金，并以内保外贷方式建立海外平行基金，实现海外项目投资。

　　尽管3页的公告里，对太阳能资本的背景只字未提，但据本报记者调查，其实由国内某公司在开曼设立。

　　而高达25亿元人民币的境内基金普通合伙人（下称“GP”），只是上海一家成立仅半年的私募股权投资公司。经调查，其GP之一正是尚德原副总裁叶得军，另一位GP则是阳光能源董事郑州。

　　据一位知情人士透露，叶得军从尚德离职后，与郑州创立上海大地银鼎股权投资基金管理公司（下称“大地银鼎”），并成立多个项目公司。但其迄今唯一对上海聚恒太阳能有限公司（下称“聚恒”）的投资，目前情况非常糟糕。

　　撇下过往投资业绩和资质不谈，如今欧洲实施“双反”也为这笔或高达25亿元的基金增加不少风险。

　　GSF模式翻版

　　尚德GSF引来的骗局及惩罚终让其走上破产之路，其多位高管也在被诉之列。叶在尚德担任副总裁期间，专责GSF投资基金，因提前离职幸免。

　　叶离职后，与郑州创立大地银鼎。“他们建立的光伏公司是模仿尚德的GSF模式。”上述知情人士透露，主要是通过电站基金投资电站，然后电站采购大地银鼎投资的光伏组件公司，把销售拉上去后，实现光伏组件公司上市。此外，目前光伏电站基金的收益率也可以，大约在10%-15%。

　　据新兴铸管公告，太阳能电站平行基金分为境外和境内两部分。

　　前者是新兴香港通过全资子公司新兴国际投资有限公司（下称“新兴国际”）作为有限合伙人，与太阳能资本投资设立名为新兴海外基金的有限合伙企业，其中新兴国际出资99.9%。

　　后者为新兴铸管作为有限合伙人（下称“LP”），与上海新德股权投资基金管理公司（下称“新德股权”）新设上海新德铸商投资中心（有限合伙）（下称“新德铸商”），所有合伙人总认缴出资额25亿元，其中新兴铸管认缴4.995亿元。

　　“基金主要是采购合作公司的组件，并卖出收益。”新兴铸管一位人士坦承，这个基金是为了取得收益。

　　近日，中铁信托也加入境内基金。

　　其与新德股权签订协议，确定首期募集资金6.25亿元，新兴铸管出资1.25亿元，中铁信托出资5亿元，新德股权出资12.51万元。

　　“中铁信托投资新兴铸管是通过信托计划，钱是由民生银行(600016,股吧)某个客户出的，具体是谁不清楚。”中铁信托一位人士告诉本报记者。

　　拮据GP

　　业内人士指出，25亿元境内基金的普通合伙人（GP）新德股权别有乾坤。

　　工商资料显示，新德股权成立于2012年12月，法定代表人贾力，注册资本100万元。本报记者查询发现，新德股权股东为贾力、叶得军和郑州，分别出资33.34万元、33.33万元和33.33万元。

　　“新德股权只是大地银鼎的项目公司。”上述知情人士透露，贾力是大地银鼎的LP，较有背景，也很有钱。

　　资料显示，大地银鼎成立于2011年8月，法定代表人郑州，注册资本200万元。三人中，身份最多的是郑州，目前是阳光电源(300274,股吧)董事。阳光电源2012年年报显示，郑州曾任职汇丰银行中国总部，现任上海百瑞嘉投资管理咨询、上海海特克太阳能电力设备等5家公司董事长，另担任天津麒麟阳光投资管理咨询有限公司董事、总经理等。

　　有知情人称，做过很多生意的郑州很会“忽悠”。据报道，大地银鼎2011年与爱德蒙罗斯柴尔德家族合计为聚恒注入千万美元。

　　“聚恒的情况非常糟糕。”上述知情人士透露，投资聚恒后，大地银鼎便没什么钱了，去年底还辞掉了几位员工。

　　而25亿元的境内基金首期募资6.25亿元，新德股权只出资12.51万元，似乎也能说明新德股权的拮据。

　　“之所以找他们合作，主要是看中他们比较有关系、有渠道。”新兴铸管一位人士表示，他们可以拿到一些老项目。相比新批的项目，补贴非常高，而在欧洲，太阳能电站收益主要依靠政府补贴。

　　今年6月，欧洲对中国光伏企业实施“双反”。“首期投资6.25亿元，以后投多少还要看市场环境。”上述新兴铸管人士指出。

       来源：21世纪经济报道 作者：安丽芬

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