#申银万国

投资评级与估值：在经济性逐渐显现与出口受阻的背景下，政府出台了《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区通知》，我们认为这是纲领性文件，光伏的分布式应用将在政策的刺激下得到大规模的发展。重点关注两类股票：1、建筑光伏施工企业，兴业太阳能，公司是国内建筑光伏龙头企业，在手订单丰厚；2、逆变器： ...

我们预计晶澳四季度出货组件420MW(相对三季度的410MW环比增加0.4%)但是组件出货量维持在60%。我们由此估计晶澳全年营收人民币64.92亿(与2011年107.33亿相比同比下降39.5%)同时净亏损12.48亿人民币(2011年亏损5.72亿人民币)。这与市场一致预期有差异，因为晶澳目前更加注重组件环节出货量，而组件需要更强的品牌认知 ...