光伏行业:2015年光伏装机目标超预期近20% 创历史新高

pleasure

事件:国家能源局下达2015年光伏发电建设规划，计划年内全国范围内新建光伏发电项目17.8GW，较2014年14GW目标增长27%，超出此前市场普遍预计15GW近20%，创历史新高。其中:1)光伏扶贫试点省区包括河北、山西、安徽、宁夏、青海和甘肃;2)在年内4月底、7月底和10月底分别对各省区光伏电站建设指标进行考核、减增。3)河北、江苏、浙江、安徽、青海、宁夏及新疆的建设指标达到或超过1GW。

　　对此，我们的点评如下:

　　1)2015年17.8GW 的光伏电站装机目标较2014年增长了27%，同时市场普遍对于2015年我国光伏电站新建规模的预期为15GW，故此次建设规划总量较市场预期超出近20%，对国内从事光伏电站建设及运营等企业形成利好。

　　2)预计2015年我国光伏装机目标中地面集中式光伏电站规模为8GW 左右，分布式项目为9.8GW，分别较2014年规划装机提升33%和23%。

　　3)2014年我国光伏装机目标未能完成，问题在于分布式光伏配套政策不完善、盈利模式不清晰以及下半年行业整顿等负面因素影响。而从目前情况来看，随着各地区在光伏电站建设方面的热情提升，以及分布式光伏项目逐渐形成了以EMC、光伏扶贫为基础的盈利模式，有利于2015年分布式项目的建设。

　　4)根据实地调研情况，现阶段我国对于分布式光伏电站建设的审批速度较集中式项目更快，在地方政府备案后即可从银行申请贷款，大幅提升了企业建设分布式项目的动力和资金实力。


　　5)同时政府以光伏扶贫为抓手大力推进分布式项目的建设，从市场空间来看，截至2014年底，我国仍有14个连片特困地区、832个贫困县、涉及人口近1亿人，为光伏扶贫提供了充足的市场空间。

　　6)以兰考地区光伏扶贫项目为例，在贫瘠土地进行耕种年收入仅为500元/亩，而建设光伏电站后，每亩地可实现年收入3000元左右，一方面解决了当地居民的用电问题，另一方面可提升当地居民和政府的收入。

　　7)综合来看，在吸取了2014年我国光伏电站建设不达目标的经验后，国家对于后续光伏电站建设规划会更加理性，中央和各地方政府也已出台相关政策进行铺路，使得2015年我国实现装机目标成为大概率事件。

　　重点公司推荐:京运通(16.20, 0.56, 3.58%)(601908)、森源电气(45.10, 3.42, 8.21%)(002358)、中利科技(27.09, 2.34, 9.45%)(002309)、华北高速(6.59, -0.06, -0.90%)(000916)、江苏旷达(29.49, 1.61, 5.77%)(002516)，以及新三板标的:中海阳(430065)、东润环能(831083)。

　　风险提示:光伏建设的实际进度或不达预期。