赛维LDK太阳能一年三变联合资信看走眼？

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　　近期，巨头江西赛维也卷入债务风险，有媒体报道其总资产为337.10亿元，而负债达293.46亿元，并传出地方政府兜底传闻。继山东海龙之后，江西赛维是否会债务违约再次成为关注焦点。

　　其实在镁光灯下的江西赛维和山东海龙都存在一个盲点，就是这两家面临债务违约危机的公司，当初都得到了当时评级机构 “肯定”。

　　破产边缘的A类评级

　　“大家应该关注江西赛维，这个公司很可能会破产。”一位基金经理告诉记者。

　　自今年5月起，赛维LDK在纽交所中连续下跌，一度三天下挫40%；6月1日，光伏设备制造企业京运通(601908,股吧)向江西赛维发出《终止履行通知书》，并将昔日伙伴告上公堂；2012年一季度报称公司营业毛利率为负67.9%；财新网报道赛维上半年纳税下降99%。江西赛维陷入债务危机

　　不过，就算危机重重，江西赛维还是得到了自己的评级公司——上海新世纪的“力挺”。

　　去年对江西赛维的首批评级报告中，江西赛维获得了“AA”级的主体长期信用评级和“A-1”的短期融资券信用评级和“AA级”的中期票据评级。

　　对于今年的一系列事件，上海新世纪在今年6月29日公布对江西赛维的跟踪评级报告，将其主体长期信用等级下调至A+级，短期融资券信用等级仍为“A-1”级，中期票据评级为“A+”级，评级展望为负面。

　　依据上海新世纪官网对评级的定义，江西赛维主体至今应当在“短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动”的定义内。按照“BBB”以上属于投资级、以下属于投机级的评级标准，江西赛维算得上是受到评级机构的“力挺”。

　　上海新世纪对自家客户的力挺，可谓一以贯之。截止发稿，在新世纪官网1000余分公告中，主体级别处于“B”级到“C”级12个级别的报告数量为零。

　　“去年光伏行业接近低谷，新世纪评级它的短融是AA稳定，今年4月份才下调，所以真的极端不尽责。”一位金融机构投资人士，对上海新世纪的微词颇多。

　　资信评估机构对被评级公司的“乐观”态度，由来已久，在去年闹出违约风波的山东海龙背后，亦有大方慷慨“送评级”的资信评估公司。

　　一年三变联合资信看走眼？

　　联合资信评估有限公司，在2010年12月21日公布的山东海龙报告中，对山东海龙的主体长期信用等级为“A+”，短期融资券的信用等级为“A-1”。

　　随后不到一年的时间里，山东海龙的信用等级被连降两次，去年12月的评级报告中，山东海龙的主体长期信用被打到“BB+”级，债项信用等级更是降至“B”级。

　　今年二月，联合资信再次发布公告，山东海龙主体信用降为“CCC”，短期融资券“山东海龙CP01”的信用等级下调至“C”。不到一年半的时间里，原本在联合资信眼里是“A+”（偿还债务能力较强，较易受到不利经济环境影响，违约风险较低）的山东海龙迅速蜕变为“CCC”（偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高）公司。

　　“山东海龙与江西赛维的评级差异是各自的评级公司依靠自身方法做出的判断，保持A类评级说明评级公司认为赛维可以度过风险。”业内权威人士告诉记者。“现在还不能评判评级公司的评级是否失当，但一旦出现债务违约，那肯定会对评级公司的信誉产生影响。”

　　资信评估公司，事实上和会计师事务所、律师事务所等机构一样，由委托方支付服务费用。“这个问题无法解决，主要靠资信评估公司的自觉性。但是现在国内的评级公司，大多还是处于野蛮生长阶段，抢客户圈地，对风险真正的把握不足，随着违约风险不断加大，评级行业的风险也将来临。”一位业内人士表示。

       来自：21世纪经济报道