光伏企业晶科能源流动负债9.91亿美元

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　　继欧盟公布反倾销立案的134家应诉企业名单之后，北京时间10月11日凌晨，美国对华光伏双反终裁结果公布，悬在各大中国光伏企业头顶许久的达摩克利斯之剑终于落下。

　　中诚信国际信用评级有限公司（以下简称中诚信）9月24日发布公告，下调晶科能源有限公司（NYSE:JKS，以下简称晶科能源）主体信用评级，债务问题也越发成为这家纽交所上市公司不能承受之重。

　　根据上饶市政府信息公开平台发布的消息，在9月24日当天，该市副市长韩平出面协调晶科能源到期债务事项。对此，浙江省太阳能行业协会秘书长沈福鑫在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“政府救企业是对的，但还应该考虑怎么样在实际当中，更好、更完善、更有系统地来做这件事。”

　　市场供需失衡

　　自去年下半年以来，全球光伏行业产能过剩，行业景气度大幅下滑，再加上各国贸易争端不断加剧等因素，继今年8月中诚信将晶科能源、英利绿色能源（NYSE:YGE）、江苏中能三家光伏企业主体评级调整为负面之后，进一步将晶科能源的主体信用等级由AA-下调为A+。

　　中诚信表示，虽然晶科能源整体销售量继续保持增长趋势，但产品销售价格大幅下跌导致营业收入快速下降，盈利能力大幅下滑甚至出现亏损；加之销售回款账期延长导致应收账款明显增加，进一步加大了公司经营压力。

　　事实上，这已非晶科能源第一次遭遇评级被下调的危机，去年9月中诚信就曾将晶科能源列入可能被降级的观察名单，而高盛、瑞信等多家机构也调低了对其股票的评级，公司股价也在一周之内几乎腰斩。

　　本次主体信用评级遭下调后，公司融资成本无疑会相应提高，这对本就处于沉重债务压力下的晶科能源来说，无异又一记“闷棍”。

　　上饶政府出面协调

　　8月23日公布的二季度财报显示，晶科能源总负债为11.15亿美元，负债率高达75.94%，虽尚不及江西赛维和尚德电力，但也可称得上“债台高筑”。对此，公司办公所在地的上饶市政府已出面表达出扶持的态度。9月24日，副市长韩平出面与光大银行及招商银行协调晶科能源到期债务事项。

　　晶科能源受到来自地方政府的支持已非首次。2011年3月，晶科能源在浙江海宁建设的“年产600兆瓦太阳能电池生产线项目”收到以交通银行海宁支行牵头的四家银行提供的6亿元银团贷款授信额度。在签约仪式上，海宁市副市长许煜威表示，银团贷款有利于充分发挥金融整体功能，更好地为企业或重大项目服务，分散和防范贷款风险，并表示今后还将进一步探索。

　　《每日经济新闻》记者试图就本次上饶市政府就债务问题给予帮助的具体情况向晶科能源方面了解情况，但致电公司多个公开电话均无人接听，辗转联系到公司的一位行政部经理，他表示并不了解相关情况。

　　从此前新余、无锡两地已出台措施对江西赛维、无锡尚德给予援助的例子来看，政府对于企业的援助力度实际有限，不可能为企业“兜底”。从公司二季度财报可以看到，目前晶科能源流动负债总额高达9.91亿美元，奢望政府拯救并不现实。

　　将于明年4月到期的总额为3亿元人民币的银行间企业债“12晶科CP001”是目前晶科能源偿债压力的主要来源之一，虽然目前该债券的信用等级仍被定为A-1，但其净额已跌破百元，收益率创下新高。

　　政府救市不能盲目

　　对于处于债务危机中的中国光伏企业，各地方政府频频出手给予帮助和扶持。对此沈福鑫告诉《每日经济新闻》记者，政府制定扶持政策是应该遵循有序的原则，否则很难起到预期的效果。

　　沈福鑫认为，对于我国光伏行业目前的处境，简单由各地方政府出台政策扶持本地企业并不符合市场的逻辑。他表示，目前想要拯救我国光伏行业，可以首先确定几个重点省份，给予重点支持，由政策主导，行业自己完成整合。而落实到对个别企业扶持层面，应该有选择地予以帮助，对于资质较好的企业，银行可以给予更多的宽容；而对于没有发展潜力的企业，则应让其被市场淘汰。沈福鑫预期，从今年下半年到明年上半年，我国光伏产业将经历一个质和量的裂变，好的会留下来，不好的会被淘汰。

　　谈及近期国家开发银行圈定“六大六小”光伏企业进行重点扶持，沈福鑫认为，虽然这对光伏企业来说是件好事，但由于该扶持措施只是针对企业建设光伏电站，对于业务发展方面并没有实际的帮助。他指出，由于我国光伏资源与用电需求存在一定的不平衡，目前在国内建设大型光伏电站未必可行。在解决好并网问题的前提下，大力推进分布式应用才是目前我国能源推广中最为正确的选择。

       来自：每日经济新闻