清洁能源PE投资案降八成 退出回报仅为去年一半

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       根据投中集团近日发布的2012年前三季度国内清洁能源PE投融资情况统计，今年1至9月，国内清洁能源行业仅披露融资案为6起，与去年同期29起案例相比大幅下降近8成，且仅相当于去年全年42起案例量的1/6。

       投资案例数量下降的同时，PE投资清洁能源领域的退出账面平均回报率也下降至1.5倍左右，仅相当于去年平均3到4倍的一半左右。

       投中集团分析师认为，以光伏、风电为代表的新能源行业的低迷状态影响到了PE机构的投资热情，预计这种低迷状态在短时间内难以扭转。在此情况下，PE唯有深挖清洁能源领域的细分投资机会，才可尽力摆脱行业低迷之困。

       PE投资热情一降再降

       在经历过去几年爆发式增长后，今年以来，以风电、光伏为代表的新能源行业投资大幅降温。投中集团8月份发布的数据显示，2012年上半年我国清洁能源行业仅披露融资案例3起，融资总额为2870万美元，数量和金额分别较去年同期下降81%以及95%，出现大幅下滑。

       而以单笔投资规模来看，2012年上半年我国清洁能源行业平均单笔投资金额为957万美元，已不足千万。这与过去动辄数亿元的投资规模相比已不可同日而语。

       这一状况在刚刚过去的第三季度仍有愈演愈烈之势。根据投中集团近日发布的最新数据，今年第三季度，国内清洁能源仅披露融资案例3起，融资总额为4.69亿美元。尽管融资金额较前两季度有所回升，但主要源于中节能太阳能单个公司融资案例的拉动，整体来看，行业PE投资已跌至谷底。

       资本市场方面，根据投中统计，今年上半年共有5家清洁能源行业企业在全球资本市场实现IPO，累计融资金额为9980万美元，数量和金额分别较去年同期下降17%及65%。而2012年第三季度，整个清洁能源行业没有一家企业在资本市场实现IPO。

       以太阳能领域为例，今年以来已有多达10家太阳能行业企业IPO相继搁浅，其中包括8家光伏企业，两家光热企业。进入第三季度，又有一家光伏发电系统及设备公司中海阳于9月4日被终止审查。

       而在退出回报方面，据统计，去年全年以风电、光伏两大领域为代表的多起IPO案例中，除亚玛顿(002623)以外，其他几家企业的账面退出回报率均在3到4倍左右，这较之前的华锐风电(601558)（184倍）、金风科技(002202)（27倍）、无锡尚德（约13倍）的高退出回报大幅回落。

       而进入今年以来，PE退出清洁能源领域的账面平均退出回报率已将至1.5倍左右，再创新低。

       投中集团分析师认为，以光伏、风电为代表的新能源行业的低迷状态影响到了PE机构的投资热情，预计这种低迷状态在短时间内难以扭转。

       细分领域投资机遇或值得深挖

       尽管行业低迷，PE投资热情持续下降。但不少投资界人士仍坚持认为，随着全球能源短缺和环境污染等问题的日益突出，清洁能源以其环保、便利等优势仍具有长远发展前景，今后PE机构将更多的在早期及具有技术优势的项目中深挖投资机会。

       事实上，今年以来成功的PE融资及IPO案例情况已开始印证上述判断。投中统计显示，今年上半年国内清洁能源行业披露的3笔融资案例均分布在清洁能源产业链的细分环节。例如，逆变器生产企业格瑞特新能源、光热企业威海金太阳以及新型动力电池生产企业优特科。而第三季度的3起融资案例中，最突出的也属锂离子电池隔膜生产企业东皋膜技术。该公司是一家专业研发、制造、销售锂离子电池隔膜的高科技民营股份制公司，2012年7月，获得上创新微旗下上海物联网创业投资基金的投资，金额达上亿元。

       常春藤资本创始合伙人夏朝阳此前对中国证券报记者表示，以光伏为例，未来的投资“蓝海”将不会局限于目前从多晶硅到拉片、电池、组件的传统产业链，做系统集成技术和市场开拓能力强的投资项目可能机会更多。“未来3到5年，谁有比较强的设计基础、比较强的工程施工技术、比较强的运营能力，谁就更容易获得资本青睐。”他说。

       君联资本董事总经理王俊峰认为，太阳能和风电设备制造领域现在基本上进入一个投资低谷区，但是这个领域还有众多投资机会。比如说在太阳能背板材料方面，就有很多替代性机会。

       来自：中国证券报