业绩补偿预期推涨光伏股能否兑现考验控股方

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　　昨日，海润光伏一份有关业绩承诺补偿的提示性公告，将其股价推上涨停，并带动其他存在业绩补偿承诺的光伏股跟风。但客观而论，上市公司的业绩补偿承诺是一回事，相关承诺方的补偿实力则是另一回事。记者采访获悉，海润光伏控股方江苏阳光集团的资金链颇为紧张；而另一公司亿晶光电(600537,股吧)的实际控制人未来则可能陷入补偿业绩承诺与丧失控股权的两难之中。

　　昨日，海润光伏强势涨停，而其余光伏板块公司如亿晶光电、精功科技、ST超日等均涨停。

　　当天，海润光伏公告，经财务部门初步测算，预计2012年度净利润为0至3000万元。根据预告数据，公司控股方江苏阳光集团须在公司年报（预约3月5日）披露后的5日内，以现金方式向公司补足利润差额47965万元至50965万元。具体准确的补偿金额以公司正式披露的经审计后的2012年年报数据为准。

　　事实上，江苏阳光集团自身资金链颇为紧张。记者查证，1月30日，联合资信评估有限公司将江苏阳光集团列入信用评级观察名单，这是今年以来针对发债主体的又一起负面评级事件。

　　1月29日，江苏阳光集团下属另一上市公司江苏阳光，公告了其控股子公司宁夏阳光硅业有限公司破产清算事宜。

　　特别一提的是，联合资信指出，鉴于江苏阳光向宁夏硅业提供了大量借款和贷款担保，宁夏硅业的破产清算可能对江苏阳光及江苏阳光集团2012年利润产生重大影响，法院对宁夏硅业的丰产清算结果也有待进一步确认，故决定将江苏阳光集团列入信用评级观察名单。

　　据江苏阳光集团于2012年发布的《2012年度第二期中期票据募集说明书》显示，其2009年、2010年、2011年末流动负债占总负债的比重分别为76%、72和73%。2012年3月末，公司资产总额344亿，负债总额为196亿元。

　　此外，2012年中，曾有媒体披露江苏阳光集团在江阴市本地进行另类融资：只要是当地市民，就可到江苏阳光集团指定的银行，告知银行愿参加该集团集资，便有专门的工作人员接待，将钱交给银行后，会得到一张由银行开具的缴款证明，用此证明在江苏阳光集团换取《入股凭证》，这便意味着入股了，年固定收益从5%至10%不等。

　　以上种种，均显示江苏阳光集团资金链吃紧。而当记者欲采访江苏阳光集团对海润光伏业绩补偿的实施计划时，却被婉拒。

　　若说江苏阳光集团还是坦诚愿意补偿业绩差额、只是资金实力待考的话；另一家光伏上市公司亿晶光电，则抬出累计计算盈余的指标，力图帮助有关方面规避补偿责任。

　　2011年度，亿晶光电实现盈利1.1亿元，盈利预测数为3.49亿元，两者相差2.38亿元。但由于利润补偿协议以累计净利润为指标，2010年度亿晶光电盈利达7.5亿元，超出预测数4.46亿元。因此，2010年和2011年，亿晶光电累计实现净利润达8.6亿元，比预测盈利数6.53亿元仍高出不少。

　　但逃得过初一、逃不过十五。2012年1月22日，公司公告，经财务部门初步测算，预计2012年度将出现亏损，亏损额约63000万元左右。故此，其实际控制人等需要补偿业绩近8亿。

　　不过，“当时实际控制人在做重组业绩承诺是提出一个前提，即"除因事前无法获知且事后无法控制的原因外"。如今光伏行业的下滑时超乎市场预期的。”亿晶光电相关人士对记者说。

　　有意思的是，亿晶光电重组时的补偿承诺并不是现金，而是控制人的股份转回。

　　按2010至2012年三年业绩考核标准计算，重组报告预计亿晶光电累计可实现净利润为101990万元。但实际上，三年亿晶光电实现净利仅为22253.38万元，与原先的净利润预测数相差高达79737.28万元。再按当时公告的补偿公式折算，实际控制人应补偿给投资者的股份将达1.42亿股。

　　“如补偿业绩，必定造成公司控制权的变更，不符合投资者的利益。我们正在寻求解决之道。”亿晶光电相关人士表示。

       来自: 上海证券报