松辽汽车欲进军光伏 拟购买公司年内三次突击增资

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　　收购的项目溢价明显，公司称估价增值与上半年的增资有关，而未来营收无法在现有账面上体现也是一大因素。

　　停牌多日之后，松辽汽车的定增预案于昨日晚间新鲜出炉，这份预案显示，公司将募集22.7亿元资金，用于收购光伏发电公司和新建光伏电站等，结合公司过往资料可以看出，此次定增及项目投建之后，公司主营业务将发生较大改变，转型意味十分明显。

　　公司称，此次定增价格为不低于6.03元/股，其中，公司实际控制人下属全资子公司亦庄资本参与认购，认购金额为1.8亿元现金。

　　溢价收购光伏电站

　　公告称，此次定增的资金，将用于收购阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司100%股权和新建甘肃100兆瓦光伏电站项目以及补充流动资金。其中，收购阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司投入资金为4.55亿元；新建甘肃100兆瓦光伏电站项目投入金额约11.4亿元；补充流动资金约6.8亿元。

　　募投项目里，新建甘肃100兆瓦光伏电站项目尚需要甘肃省发改委审批，舒奇蒙光伏电站第三期30兆瓦光伏电站工程建设尚未完成生产验收程序，生产经营配套所需证照尚未全部办理完毕，最终获得审批、生产验收及证照办理的时间存在不确定性。

　　拟收购的舒奇蒙光伏电站评估工作尚未完成。不过，公告显示，参考价约为4.55亿元，但是，舒奇蒙光伏电站估值溢价意味明显：截至2012年12月31日，公司总资产约2.7亿元，营业收入230.4万元，净利润亏损83.53万元。

　　公司也坦言，相较2012年12月31日净资产2885.91万元，估值存在较大增值，对于增值的原因，则称是2013年1月和6月舒奇蒙光伏大股东对公司进行三次增资，注册资本由3000万元增加至增资后的3.5亿元；且公司目前尚未进入成熟期，未来营收等无法在现在账面上存在的资产价值中得以体现。

　　公司主营转型意味明显

　　另一拟投入的项目“新建甘肃100兆瓦光伏电站”则由下属公司甘肃德祐能源科技有限公司为实施主体，规划拟在甘肃省靖远县建设此项目，建设期为1年。项目实施完成后，达产年年理论发电量1.73亿度，项目财务内部收益率（所得税后）为9.24%，投资回收期（所得税后）为9.6年。

　　从该项目的投入金额及回报时间来看，回报周期较长。公告称，光伏电站属于资本密集型行业，对资金的需求规模较大。随着募投项目的相继投产和业务规模逐渐扩大，公司自有资金已不能满足自身业务发展的需要。如果全部通过银行间接融资方式补充流动资金，将会增加公司财务费用并对盈利水平产生不利影响。

　　查阅松辽汽车的财报可以看出，公司目前的主营业务收入来源为建筑材料贸易和电子商务贸易，且公司已连续多年扣除非经常性损益后净利润亏损。因此，有业内人士认为，公司转型意味十分明显。昨天晚上的公告中，公司对光伏业的一些描述，也印证了此种观点。对于此次大手笔投资光伏电站，松辽汽车在公告中描述了光伏行业的状况之后称，公司虽为后发进入光伏行业的企业，但拥有行业发展的后发优势。而且，“为抓住全球光伏行业方兴未艾、国内光伏电站业务加速增长的契机，公司将发展战略调整为以建设、运营大中型光伏电站为核心业务，以电力工程设计、技术开发及光伏设备安装为辅助业务的完整产业链”。

　　来自：证券日报