【国信·光伏】需求强劲 三季度业绩明显复苏

小蚂蚁

近期光伏企业陆续公布三季度报表，在三季度出货量复苏的基础上，企业整体的业绩出现了明显的复苏，大部分企业扭亏为盈。同时，在四季度光伏电站抢装的基础上，我们预计需求将维持继续强劲的增长，报表业绩将进一步改善。我们仍然看好行业未来的整体趋势，继续看好行业四季度的行情。

　　PVInsights：需求强劲，组件价格小幅上涨上周由于年底抢装，国内需求旺盛，日本和美国需求看涨也加强了需求，近期美元贬值加剧本周组件价格上涨。而电池片价格本周维持稳定，虽然台湾企业面临价格下调压力，但由于需求较好，价格仍然稳定。而国内需求强劲也使得国内电池片价格稳定。在下游需求推动下，硅片价格总体稳定，单晶硅片面临需求压力价格有压力。多晶硅价格方面，一线多晶硅价格下跌而二线硅料维持稳定。国外多晶硅价格仍然在17美元/kg以上拉低多晶硅整体价格。

　　EnergyTrend：多晶硅和多晶硅片价格小幅上扬，组件价格下跌就上周现货市场整体表现来看，中国市场多晶硅价格仍在RMB$130/kg~RMB$140/kg之间，但平均价格小涨，加上主要业者的产能利用率维持高档，上周平均价格US$17.02/kg，涨幅0.15%。而在硅片方面，多晶硅片需求成长，加上业者产能维持高档，上周价格小幅上扬，平均价位来到US$0.893/piece，涨幅0.79%；在单晶硅片方面，上周平均价格持平。而在电池方面，二，三线业者在标准品的价格松动，加上市场即将步入淡季，业者开始注意库存水位，使本周价位下滑，平均价格来到US$0.391/watt，跌幅0.51%；而在组件部分，虽然产能利率提升，但第四季产品需求已往更高效率迈进，目前的主流产品在未来将变成价格较差的标准品，使得相关业者在报价上更加积极，上周平均价位来到US$0.673/watt，跌幅0.3%。

　　风险提示国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。

　　维持“推荐”评级我们认为行业正处于复苏周期中，维持“推荐”评级，个股上重点关注受益国内市场的阳光电源(300274,股吧)和单晶龙头隆基股份(601012,股吧)，同时可关注多晶硅龙头企业特变电工(600089,股吧)和电池片组件龙头海润光伏(600401,股吧)。（国信证券）